电子游艺平台下载:通过会计手段虚增营收和净利润率

(灰熊)发布报告称，蔚来汽车(09688)通过会计手段虚增营收和净利润率，以满足市场预期。灰熊的这一举动引发了包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JP Morgan)、大和资本市场(Daiwa Capital Markets)等多家国际大银行的反驳，它们都发布报告称，它们在结论上不支持灰熊研究的报告。

国际大银行认为，Grizzly Research提出的BaaS问题是对BaaS模型的误读，是对相关概念和数据的混淆。

公开资料显示，截至2021Q3年，武汉威能电池资产有限公司(以下简称“威能”)持有BaaS电池包40053个，并将19000个BaaS订单打包成资产证券化产品发行荷兰银行融资。伟能可以继续发行更多的abn或其他资产证券化产品，电子游艺平台下载使用剩余电池或未来电池(来自新的BaaS订户)作为基础资产，以扩大未来的资产组合。

灰熊误解了威能有40053个电池组，但BaaS订单只有19000个，所以所有关于电池组超卖、虚增营收、毛利的推论都是无效的。

灰熊研究的卖空报告指出，截至2021年9月，蔚来汽车和蔚来汽车通过互联交易售出了4万台电池。根据蔚来汽车的荷兰银行招股说明书，荷兰银行的BaaS订单数量为1.9万份。据分析，蔚来汽车向蔚来汽车过度销售电池，从而夸大了自身的营业收入和净利润。

对此，大和资本市场发布了一份报告，解释相关业务数据的合理性。其中，威能披露发行ABN的基础资产为BaaS订单数量(1.9万份)，而1.9万份BaaS订单只是用于融资的订单的一部分，并不能代表威能BaaS订单的全部数量。与此同时，大和资本市场估计，根据蔚来2020年第四季度至2021年第三季度的销量(8.4万辆)，截至2021年9月，蔚来可拥有4万BaaS用户(接近50%的BaaS购买率)。